导读:
【合作开发撬动规模增长,2020年销售目标谨慎】阳光城2019年累计实现销售金额2110.3亿元,同比增长29.58%,销售增速位列TOP20房企前列。规模的增长,一方面得益于近两年合作开发的撬动,另一方面也是企业在营销管理方面不断强化与提升的结果。面对2020年的复杂市场情况,阳光城销售目标谨慎,为“2000+亿元”。
【拿地权益大幅上升,2020新增货值3000-5000亿】2019年阳光城新增土储建面1268.7万平方米,同比下降4.8%,新增货值2798亿元。建面权益比同比大幅增长20.9个百分点,有利于对项目管控以及未来利润的提升。截至2019年年末总土储4101万平方米消化周期2-3年,2020年将继续加大投资,计划新增货值3000-5000亿元。
【营业收入增速放缓,多举措助力盈利水平提升】营业收入同比增速8.11%,增速显著下降,一方面是结算项目结构原因,另一方面也是因为部分合作不并表项目进入结算期所致。盈利指标上,毛利率及归母净利率同比微涨,但仍低于同规模企业平均水平,未来还要强化多项提升利润水平举措实施。
【负债结构得到较大优化,主体评级首次获得AAA】现金短债比1.25,长短债比2.35,债务结构同比有较大优化;净负债率水平同比大幅下降44个百分点,已经实现连续四年下降。此外,阳光城积极拓宽融资渠道,非银占比大幅下降28个百分点降至25%,助力平均融资成本下降至7.71%。在规模快速增长、降杠杆成效显著下,阳光城境内主体评级首次获得AAA。
合作开发撬动规模增长
2020年销售目标谨慎
阳光城2019年累计实现销售金额2110.3亿元,销售面积1713.3万平方米,分别同比增长29.58%和35.29%,销售增速位列TOP20房企前列,同时销售金额首次突破2000亿元大关。规模的增长,一方面得益于近两年合作开发的撬动,2019年阳光城销售金额权益同比下降8.6个百分点至64.0%。另一方面也是企业在营销管理方面不断强化与提升的结果,通过对营销、运营和项目管理等多职能的综合考核,实现营销指标的均衡化,“开展即决战,月月是年关”,同时也实现了区域公司的自驱发展。
2020年突发疫情对阳光城有一定的影响,但通过最早推出无理由退房、强化线上购房平台“阳光房宝”等创新举措,1-3月阳光城签约销售累计283亿元,截至3月30日项目复工率达到了91%。在疫情影响下,阳光城的推货计划由原先预计的上半年推货60%改到上半年推货40%以上。与此同时,面对2020年的多重不确定性,阳光城秉承较为谨慎的态度,计划完成年度销售金额“2000+亿元”,可售货源3204亿元,预计能够保持稳定的销售规模。
销售结构:长三角区域增幅最大
组织变革赋能区域公司
拿地权益大幅提升
2020计划新增货值3000-5000亿
营收增速下滑
多举措助力盈利水平提升
短债压力有所上升
资金成本优势明显
2019年阳光城销售回款达到1692亿元,回款率80.20%,连续两年保持回款率80%以上;高回款的保持使得阳光城在有息债存量下降的情况下,仍实现持有现金同比上涨10.9%至419.8亿元。
在负债杠杆及债务结构上,阳光城2019年得到较大的改善。现金短债比1.25,同比增长0.46,短期偿债压力不大。与此同时,阳光城净负债率水平同比大幅下降44个百分点至138.20%,已经实现连续四年下降,净负债率的下降主要得益于现金的稳步提升,以及总有息债的下降,2019年阳光城总有息负债同比下降了0.26%。
此外,阳光城积极拓宽融资渠道,非银占比大幅下降28个百分点降至25%。得益于杠杆下降、融资渠道扩宽、债务结构的改变,阳光城2019年平均融资成本下降0.23个百分点至7.71%,但仍属于行业相对较高水平。与此同时,2019年阳光城获得境内外评级机构多家上调评级,主体评级首次获得AAA。2020年首期20亿小公募发行成功,其中2+2年期成本降至6.95%。2020年阳光城将持续优化债务结构目标不变,通过提升股债资本市场认可度,在夯实基本面的基础上,通过市场化手段,逐步加大分红比例、全面提升境内外评级等,与此同时引入战略投资人,增强资源整合、优化股权结构从而提升治理水平。
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